Non-linearities in inflation–growth nexus in the SADC region: A panel smooth

ransition regression approach

The main objective of central banks around the world is the achievement and maintenance of price stability,which actually creates an environment conducive for faster economic growth. Therefore, it is important forpolicy makers to understand the relationship between inflation and economic growth in order to makesound policies. If inflation is detrimental to economic growth, then policy makers should aim for low ratesof inflation. This leads to a question; how low should the inflation rate be? Previous research in thenon-linearities of the inflation–growth relationship has found that a positive relationship exists when the inflationrate is low and a negative relationship when the inflation rate is high. This implies the existence of athreshold level of inflation at which the sign switches. In this paper we use panel data for the period 1980–2008 to examine the inflation–growth nexus in the Southern African Development Community (SADC) regionand to endogenously determine the threshold level of inflation. To deal with problems of endogeneityand heterogeneity, the paper uses the Panel Smooth Transition Regression (PSTR) method developed byGonzález et al. (2005) to examine the non-linearities in the inflation–growth nexus. This technique furtherestimates the smoothness of the transition from a low inflation to a high inflation regime. The findings reveala threshold level of 18.9%, above which inflation is detrimental to economic growth in the SADC region.

هدف اصلی بانک مرکزی در سراسر دنیا دستیابی و حفظ ثبات قیمت است،  و واقعا یک محیط مساعد برای رشد اقتصادی سریع‌تر ایجاد می کند. بنابراین برای سیاست گذاران فهم ارتباط بین تورم و رشد اقتصادی به خاطر ایجاد سیاست‌های خوب اهمیت دارد. اگر تورم به رشد اقتصادی آسیب برساند، پس سیاست‌گذاران[1] باید در پایین آوردن نرخ تورم کمک کنند. این مسئله سوالی را ایجاد می‌کند؛ چقدر باید نرخ تورم پایین آورده شود؟ تحقیقات قبلی ارتباط غیر خطی رشد تورم مشخص کردند که یک رابطه مثبت وقتی نرخ تورم پایین است و یک رابطه منفی وقتی نرخ تورم بالا است وجود دارد. این مسئله وجود سطح آستانه تورم طوری که علائم روشن شود را دلالت می‌کند. در این مقاله ما پنل داده‌ها برای دوره زمانی 2008-1980 را استفاده کردیم تا رابطه رشد- تورم در منطقه جوامع توسعه یافته آفریقای جنوبی(SADC)  را بررسی کنیم و سطح آستانه تورم را از داخل تعین کنیم. برای رسیدگی به مشکلات درونی و ناهمگنی، این مقاله مدل رگرسیون انتقال یکنواخت پنلی که توسط گونزالس و همکارانش[2] توسعه پیدا کرده را استفاده کرده است تا رابطه رشد- تورم غیرخطی را بررسی کند. این تکنیک بعدا یکنواختی انتقال از یک رژیم تورم پایین تا یک تورم بالا را برآورد کرد. این یافته‌ها سطح آستانه 18.9 درصد را مشخص کرد، که تورم برای رشد اقتصاد منطقه SADC زیان‌آور است.